名称 相关 涨跌幅
领 迅游科技 研报资金流 10.00%
涨 天润数娱 研报资金流 9.99%
个 创维数字 研报资金流 9.98%
股 恺英网络 研报资金流 9.51%
名称 相关 净流入(万)
资 迅游科技 研报资金流 0.00
金 天润数娱 研报资金流 0.00
流 创维数字 研报资金流 0.00
入 恺英网络 研报资金流 0.00
事件： 根据 7 月 8 日中央网信办网站的报道1， 经中央网络安全和信息化领导小组批准，首次全国范围的关键信息基础设施网络安全检查工作已经启动， 这是在网络安全新形势下针对全国关键信息基础设施网络安全保护开展全局性、基础性工作。 本次检查工作将于2016 年 12 月底完成。
投资要点
关键领域信息基础设施的安全刻不容缓： 根据网信办的新闻，我国关键信息基础设施面临的网络安全形势严峻复杂，大量党政机关网络被攻击篡改，网站平台大规模数据泄露事件频发，生产业务系统安全隐患突出，甚至有的系统长期被控，面对高级别持续性网络攻击的防护能力十分欠缺。今年 4 月 19 日，习近平总书记在网络安全和信息化工作座谈会上已经指出金融、能源、电力、通信、交通等领域的关键信息基础设施是经济社会运行的神经中枢，是网络安全的重中之重，要求全面加强网络安全检查，认清风险，找出漏洞，督促整改。
本次检查在力度、范围、时间节点三方面均超市场预期： 1、首次经网安小组批准的网络安全检查彰显中央决心： 根据文件要求，本次检查是首次由中央牵头的网络安全基础设施检查。中央网信办领导小组目前直接由习近平主席担任组长， 本次检查要求也是对习主席 4 月 19 号讲话精神的贯彻落实之举， 针对“谁进来了不知道、是敌是友不知道、干了什么不知道”，摸清家底加强风险评估和防范。 2、 本次检查范围包括全国的党政军和重点行业： 本次检查的范围覆盖全国各省市区， 除了市场有所预期的中央和国家机关及其直属机构外， 党政机关、企事业单位主管的重点行业如能源、通信、金融、交通、公用事业等领域运行的信息系统或工业控制系统也在检查范围。 3、检查时间截止 12 月底，国产替代明年有望放量： 对网络安全基础设施进行检查的目的主要在于准确掌握我国目前关键的信息基础设施的安全状况并科学评估目前各部门面临的网络安全风险，其根本职责在于以查促管、以查促防、以查促改、以查促建，检查完后有望构建关键信息基础设施安全保障体系。本次全国范围检查的截止日期为 2016 年 12 月底， 目前完全自主可控的国产 IT 设施已经基本能够满足办公需求， 我们判断检查完毕后， 新一轮完全自主可控的设备和系统采购及建设将随即拉开帷幕， 从芯片到整机到网络安全软硬件的国产化替代有望在年底小批量放量， 明年正式大规模放量。
国产替代空间超万亿： 根据我们的测算，仅党政军体系在基础 IT 设施方面（含网络）的国产替代空间已达万亿，按照平均 4-5 年的换机周期考虑， 稳定后每年将会带来过2000 亿的替代空间，初始替换的周期考虑 3 年的话，空间更大。 将金融、能源、交通等领域重要系统纳入考查范围后，预计市场空间将达到党政军系统的近 2 倍左右。此外，目前网络安全硬件中多使用进口芯片，并且基于非国产操作系统。在国产替代的趋势下，网络安全也将迎来国产化的增量空间。 仅考虑党政军行业的话，由于这块市场份额占比大概在 30%左右，考虑近五年网络安全的存量市场替代， 那么市场总规模达两百亿左右，与网安产品当前的市场空间相当。 如果将关键行业也考虑进来，则存量替代市场过500 亿。
相关标的梳理： 就国产化来讲，自主可控的弹性空间大于网络安全的弹性空间。在自主可控领域中，受益板块包括芯片、 服务器、存储、中间件、 PC 整机等。 在权衡替代空间和市场份额变动后， 我们认为弹性最高为 PC 整机，其次依次是操作系统、数据库、中间件、 网络安全、存储、 服务器。 就自主可控领域， 芯片受益标的振华科技， PC 整机受益标的长城电脑&长城信息、同方股份、华东电脑； 操作系统标的中国软件、绿盟科技（投资深之度）； 数据库标的南大通用、华胜天成、太极股份（人大金仓）、中国软件（武汉达梦）； 中间件标的东方通、立思辰、太极股份（金蝶中间件）； 存储受益标的同有科技、中科曙光、浪潮信息、华胜天成； 服务器受益标的浪潮信息、华胜天成、 天玑科技、 长城电脑&长城信息。网络安全领域，弹性最大是网络攻防， 网络攻防受益标的启明星辰、绿盟科技、东软集团； 行为审计领域北信源、启明星辰； 加密与数据安全标的卫士通、启明星辰； 内容安全标的美亚柏科、任子行、拓尔思； 安全系统集成领域蓝盾股份、太极股份、卫士通。 此外，国产替代的主要领域也包括一些办公大型软件比如 ERP、办公文档、 办公软件等， ERP 软件和实施标的用友网络、 汉得信息、鼎捷软件； 办公文档标的的金山软件； 公文电子印章标的启明星辰（书生电子）。
